“无论身处顺境还是逆境，教育始终是一件非常有意义的事情。”新东方创始人俞敏洪在南极邮轮上写下全员信，引发全网关注。从1993年中关村二小的破旧教室起步，到纽交所上市成为中国教育标杆，再到“双减”政策后的转型阵痛——新东方如何靠线上教育、文旅和国际业务实现2026财年5%-10%的增长目标？面对政策监管收紧、市场竞争白热化、盈利能力承压的多重挑战，这家教育巨头能否在变革中找回增长引擎？本期对话揭晓财报背后的真实困境与突围路径。

大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们有幸邀请到了老于也就是俞敏洪，一起来聊聊新东方的故事。大家好，我是老于，很高兴和大家分享。今天我们要聊的是最近的新东方创始人俞敏洪在南极旅游期间发布的全员信，这封信其实挺让人关注的，因为他不是在办公室而是在南极的邮轮上给员工们写信。然后这封信也提到了新东方的转型，包括新东方的未来的一些布局。但是没有想到的是，这封信其实在网上反而引发了一些争议，是这个事情最近炒的海挺热的。所以我们就来聊一聊这个话题。咱们先来聊第一个话题就是创业历程回顾，咱们今天第一个问题就是，新东方到底是怎么起步的新东方其实是在1993年的时候成立的然后，其实一开始的时候非常辛苦，就是俞敏洪老师他其实当时就是克服了很多困难，才在北京的中关村二小的一个破旧的房子里面注册了北京新东方学笑原来是这样，那早期的日子确实不容易。对，然后，新东方其实最早的时候就是做托福切训，凭借着独特的教学风格，很快就在这个领域里面崭露头角，吸引了很多人来报名，也为后面的发展打下了一个很好的基础。那新东方后来是怎么一步步做大的就是95年的时候，徐小平、王强这些北大校友加入进来，然后他们就带来了更规范的管理，以及更快速的业务拓展。这个时候新东方的市场份额就大大提升了，那这个团队的力量确实关键，然后1年的时候，新东方教育科技集团就正式挂牌，成立了6年的时候，又在美国的纽交所上市，成为了中国第一家海外上市的教育机构。上市之后，新东方就开始了全国的扩张，以及多元化的发展。业务也涉及到了留学咨询、学前教育、在线教育等的很多领域。你觉得新东方这些年最让人佩服的转变是什么？我觉得，新东方其实一开始就是一个很单纯的培训学校，那现在它已经变成了一个涵盖了很多领域的一个教育科技集团，就他的这个业务的拓展，其实也带动了很多就业，也服务了千万的学生。他已经成为了中国教育行业的一个标志性的公司好，创业历程这部分内容咱们就先聊到这儿，休息一下。回澜那咱们现在要聊的就是这个转型的挑战了。就是新东方到底在最近的转型的过程当中，遇到了哪些比较棘手的问题，其实新东方最近就面临的是双减之后的一个巨大的挑战，就是它的核心的教育业务受到了很大的冲击。然后它的股价也是大幅的下跌市值也缩水严重。教育行业的大环境确实让人压力很大。然后，为了扭转这个局面，新东方其实也尝试了很多新的东西，比如说它转型做了直播电商。那虽然说东方甄选的直播火了，但是其实整个公司的经营的压力依然还是没有办法忽视。对，所以它这个转型其实还是一个长期的一个阵痛期，对它未来的增长能不能够持续，其实海是一个很大的问号。就是说新东方在最近这一个财年里面的营收和利润到底表现怎么样？其实新东方在2026财年的一季度，它的净营收是15.23亿美元，然后同比增长了6.1%。那这个增长其实主要还是靠教育新业务的带动。那其中教育新业务的收入是同比增长了百分之十五点三，这个增长速度还挺好看的。对，但是就是它的这个净利润是下降的，净利润是下降的然后商誉减值也对它的利润有比较大的影响。所以虽然说它的新业务在起来，但是其实整体的公司盈利的能力，其实还没有办法恢复到以前的那个水平。所以这个转型的影响，其实还是很大程度上，在就是说新东方在最近这一段时间里面的现金流，包括它的这个市场地位到底怎么样？新东方其实在这个财年的一季度，它的现金流还是非常健康的然后它的这个短期的负债也没有什么问题。对，但是就是因为它的这个营收的增长没有办法跟上它成本的增长，所以导致它的经营利润是下降的。对，所以就是说虽然说它的这个新的业务模式带来一些收入的增长。但是其实整个公司的隐匿的质量还是没有办法回到以前的水平。对，所以它的市场地位其实也面临着比较大的挑战。关于转型挑战最关键的就是阵痛期这块聊的挺透，咱先暂停，休息一下，再继续。然后，咱们来聊第三个主题就是未来的展望。那这个大家最关心的就是说，新东方在2026年到底有什么样的业绩目标新东方其实它最近公布的一个目标是2026财年的第二季度的营收要在1100003200万美元到1100006300万美元之间，然后同比增长率是9%到12%，那全年的营收目标是在五十一亿4533万美元到53亿9033万美元之间，对同比增长率是5%到10%，听起来目标海是挺有挑战性的。对，没错，而且它业绩的增长，主要还是靠教育新业务的驱动。那包括它的线上的教育，还有它的文旅还有它的国际教育都是有望继续保持高速的增长的那同时，它也预计非gap的运营利润会有11%到13%的增长。那同时，它也在不断的优化它的这个成本的结构，提升它的运营的效率那同时，它也在加强它的风险管理。那确保整个公司的财务的稳健。你觉得新东方在接下来的重点业务板块上有哪些新的动作？新东方其实现在它的这个核心的教育业务虽然说受到了外部环境的很大的冲击但是其实他在线上的课程还有他的这个留学服务依旧是保持着领先的地位。那他也在不断的拓展他的业务的外延，包括他的文旅还有他的国际教育都是有望继续保持高速的增长的那同时，它也在加强它的这个多语种的能力，还有它的这个职业技能的培训也在不断的布局，听起来，业务版图确实在不断的扩大。对，没错，而且新东方其实也很重视技术的投入，那包括它的智能的系统，还有它的大数据，其实都是已经被应用到了实际的教学当中那同时，它也在不断的优化它的成本的结构，提升它的运营的效率那同时，他也在加强他的风险管理。那确保整个公司的财务的稳健。你觉得新东方在接下来的这一年里面会面临哪些比较突出的风险和挑战我觉得，首先，教育行业本身就面临着非常严格的政策监管，那你合规的成本就会不断的上升，那你业务的拓展包括你的创新都会受到很大的限制，确实，外部环境的压力也不小，然后另外市场竞争也非常的激烈，那你获客成本也在不断的上升，那你留存也是你需要持续的去关注的。另外经济环境的变化，也会影响到家庭的收入，以及对教育的投入。那你这个需求的波动也会比较大，另外就是你这个转型，包括你这个新的业务，其实也面临着技术变革。以及你管理难度都在不断的上升。那你风险管理，包括你的内部的管控，都是你需要持续的去加强的。对，今天咱们聊了这么多，关于新东方的创业的历程，转型的挑战，以及未来的展望。其实说白了，无论你是身处顺境，还是其实教育始终是一件非常有意义的事情希望大家能够与新东方一起在变革当中去寻找新的机会。那这期节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见。