江苏长电科技股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国华润有限公司”。公司是全球领先的集成电路制造和技术服务提供商，提供全方位的芯片成品制造一站式服务，包括集成电路的系统集成、设计仿真、技术开发、产品认证、晶圆中测、晶圆级中道封装测试、系统级封装测试、芯片成品测试并可向世界各地的半导体客户提供直运服务。

根据长电科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收93.35亿元，同比大幅增长36.44%。扣非净利润1.93亿元，同比大幅增长79.26%。长电科技2025年第一季度净利润2.04亿元，业绩同比大幅增长52.43%。本期经营活动产生的现金流净额为11.44亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

一、营业收入情况

2024年公司的主营业务为电子元器件，主营产品为芯片封测。

1、芯片封测

2024年芯片封测营收358.58亿元，同比去年的295.52亿元增长了21.34%。2021年-2024年芯片封测毛利率呈下降趋势，从2021年的18.32%，下降到了2024年的12.88%。

二、净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比大幅增长52.43%

本期净利润为2.04亿元，去年同期1.34亿元，同比大幅增长52.43%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出6,661.57万元，去年同期支出3,758.65万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.65亿元，去年同期为1.54亿元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长71.37%

2025年一季度主营业务利润为2.65亿元，去年同期为1.54亿元，同比大幅增长71.37%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为93.35亿元，同比大幅增长36.44%；（2）毛利率本期为12.63%，同比小幅增长了0.43%。

三、全球排名

截止到2025年6月20日，长电科技近十二个月的滚动营收为360亿元，在IC封测行业中，长电科技的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

四、行业分析

1、行业发展趋势

长电科技属于半导体封装测试行业。 近三年，半导体封测行业受益于国产替代加速及AI/高性能计算需求增长，市场规模持续扩容，2024年全球封测市场超400亿美元，中国占比超30%。未来趋势聚焦先进封装技术（如Chiplet、3D封装）驱动，预计2025年先进封装市场增速达15%，同时产业链协同创新与政策支持将推动行业向高密度集成和智能化方向升级。

2、市场地位及占有率

长电科技为全球第三、国内第一的半导体封测企业，2024年全球市占率约12%，国内市占率超25%，客户覆盖国际头部芯片设计公司及国内核心半导体厂商，技术实力与产能规模居行业前列。

3、主要竞争对手

五、总结

1、经营分析总结

2025年一季度净利润2.04亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润2.65亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分：79总排名：974/5415

行业排名（IC封测）：4/12

3、估值数据

近五年PE-TTM（截止至2025年08月08日）

可以看到，长电科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年08月08日，长电科技的PE-TTM是36.90，而集成电路封测行业的PE-TTM是54.31，长电科技低于集成电路封测行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。

1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）

2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。

3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。

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