作者 | 高凌朗

编辑 | 汪戈伐

图片来自企业官网

9月22日晚间，美凯龙发布公告称，云南省监察委员会已对车建兴解除留置措施。这位红星美凯龙创始人结束了长达132天的调查程序，重新获得人身自由。

从今年5月14日被留置至今，不单是车建兴经历了人生重大转折，美凯龙也发生了深刻变化。

公司管理团队几乎全面更新，包括车建兴在内共有9位高管离职，财务状况持续恶化，上半年净亏损19亿元，股权结构也进一步调整，红星控股对美凯龙的持股比例从23.51%下降至19.95%。

当然，整个家居行业同样面临严峻挑战。今年7月，广州靓家居创始人曾育周、居然之家创始人汪林朋先后自杀身亡，成都森富美董事长刘兵被留置。根据行业统计，2024年家装企业破产数量达440家，平均每天超过一家企业倒闭。

当车建兴重新获得自由时，美凯龙已不再是他熟悉的公司。2023年厦门建发收购控股权后，派驻的管理团队全面接管了公司运营。36岁的李玉鹏担任董事长，施姚峰出任总经理，新团队平均年龄40岁左右。

9月初，这个新管理层发布了未来五年发展战略，车建兴已从决策者变成了旁观者。

1986年，改革开放初期，20岁的车建兴用从亲戚那里借来的600元在常州开办了红星木器作坊。此前他因家庭经济困难在16岁时辍学，跟随父亲学习木工手艺，还曾到常州、镇江、西安等地的建筑工地打工。

虽然启动资金微薄，但车建兴凭借扎实的技术功底和敏锐的市场嗅觉把生意做了起来。1991年，积累了一定资本的他创办常州市红星家具城，这是常州及周边地区第一家大型家具专营商场。1997年，车建兴开创了家居连锁卖场模式，当时国内还没有类似的商业形态。

进入新世纪后，红星家具于2007年正式更名为红星美凯龙，开始全国化扩张步伐。到2012年，美凯龙开出第100家商场，成为家居行业首家运营百座商场的企业。2015年美凯龙在港交所上市，2018年回归A股，成为家居零售业首家A+H股上市公司。

美凯龙的巅峰时刻出现在2018年。公司A股市值最高达788.73亿元，港股市值最高569.16亿港元，总市值超过千亿。

车建兴个人财富突破400亿元，成为常州首富，进入福布斯中国富豪榜前50名。美凯龙在29个省189个城市运营超过300家商场，总面积超过2000万平方米。

支撑这一商业版图的是"拿地-招商收租-运营-物业资产化-抵押-再买地"的循环模式。这套模式在房地产上升期表现良好，但对资金需求巨大，周期性风险突出。

2016-2018年，美凯龙商场数量从200家增至308家，自营商场从66家增至80家，扩张步伐明显加快。

转折点出现在2020年。房地产行业政策收紧，美凯龙的问题开始显现，当年公司仅免租就损失6亿元收入，净利润从42亿元跌至17亿元。

更严重的是，车建兴在市场下行时以47亿元收购金科股份，这笔投资后来缩水近40

日益加重的债务压力最终迫使车建兴选择出售控股权。2023年1月，厦门建发股份以62.86亿元收购美凯龙29.95%股份，厦门市国资委成为实际控制人。车建兴以每股4.82元的价格转让股权，从控股股东降为第二大股东。

厦门建发入主后立即启动管理层改组。2023年8月车建兴卸任董事长，2025年3月李玉鹏接任董事长职务。今年7月车建兴辞去总经理职务，施姚峰接任。李玉鹏、施姚峰、财务负责人杨映武等核心管理人员均来自建发系统。

今年以来的高管离职潮尤为引人注目。9月以来，副总经理车国兴、非执行董事许迪和宋广斌、董事会秘书邱喆相继离职。

车国兴是车建兴的弟弟，许迪和宋广斌此前为阿里系高管。加上此前离职的蒋小忠、王文怀、郑永达等人，今年共有9位高管离任。

与管理层动荡相伴的是财务状况的持续恶化。2023年和2024年，美凯龙连续亏损22.16亿元和29.83亿元。2025年上半年营收33.4亿元，同比下降21%，净亏损19亿元，主要由投资性房地产公允价值下降21亿元导致。累计三年亏损额超过70亿元。

与此同时，红星控股的重整程序正在加速推进。2024年6月红星控股向法院申请重整，当时资产总额109.19亿元，负债168.03亿元，所有者权益为负58.84亿元。

今年9月，红星控股持有的1.55亿股美凯龙股票以抵债形式分配给债权人，持股比例降至19.95%。

建发系主导的新管理团队已制定未来五年战略规划，计划确保家居核心品类经营面积占比不低于70%，重点提升自营核心商场，推进年轻化转型和数字化升级。这套战略完全由建发系主导制定，车建兴已不再参与核心决策过程。

当车建兴重获自由回到公司时，面临的现实是他创办的企业已完全由他人掌控，昔日的商业伙伴大多离开，新的管理团队对家居行业还需要适应过程。

在房地产深度调整、消费模式快速变化的环境下，传统家居卖场模式面临根本性挑战。

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